為什么賣(mài)資產(chǎn)正日益成為上市公司年底突擊資產(chǎn)重組的主要形式

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正如前述，由于財(cái)政部66號(hào)文和非貨幣性交易會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)，上市公司通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)和資產(chǎn)置換使利潤(rùn)在短期內(nèi)迅速膨脹的路子已被"堵死"。從2000年年底的情況看，越來(lái)越多的上市公司正轉(zhuǎn)向利用"賣(mài)資產(chǎn)"來(lái)迅速提升利潤(rùn)，以達(dá)到"保配"、"保盈"或"扭虧"等目標(biāo)。因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度，出售資產(chǎn)可收回的款項(xiàng)與資產(chǎn)帳面價(jià)值之間的差額，可作為利潤(rùn)入帳。例如，某公司2000年11月17日公告以9.88元/股的價(jià)格向國(guó)有股授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位出售500萬(wàn)股非上市公司法人股，后者同時(shí)受讓約2967萬(wàn)元的債務(wù)，并承諾余額將以注入資產(chǎn)或承擔(dān)債務(wù)的方式還清。此項(xiàng)交易將使該公司獲得稅前收益4240萬(wàn)元。又如，2000年11月1日，公司董事會(huì)公告稱(chēng)，公司將轉(zhuǎn)讓下屬一控股子公司股權(quán)，受讓方為一家剛剛成立的注冊(cè)資本僅為110萬(wàn)元的有限責(zé)任公司，且該公司的法定代表人為從公司剛剛辭職的一董事。而公司在該子公司中擁有的凈資產(chǎn)為3100多萬(wàn)元，通過(guò)轉(zhuǎn)讓將獲得3250萬(wàn)元左右的投資收益（來(lái)源：高手論壇www.artistannounce.com）。
  但是，由于監(jiān)管規(guī)則的不斷完善，賣(mài)資產(chǎn)"左右"利潤(rùn)的程度也大打折扣，投資者對(duì)此應(yīng)擦亮眼睛。上市公司中報(bào)和年報(bào)均要求披露"扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)"，投資者對(duì)該指標(biāo)應(yīng)予相當(dāng)?shù)年P(guān)注。而另?yè)?jù)有關(guān)規(guī)定，賣(mài)資產(chǎn)所得的一次性損益應(yīng)作為非經(jīng)常性損益，在計(jì)算該指標(biāo)時(shí)予以扣除。另?yè)?jù)2001年發(fā)布的配股增發(fā)新規(guī)定，在考核上市公司是否具備配股、增發(fā)資格的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)計(jì)算中，應(yīng)以"扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)"與扣除前凈利潤(rùn)相比，以低者作為凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)，這樣就限制了上市公司通過(guò)賣(mài)資產(chǎn)所得一次性收益來(lái)達(dá)到保住配股和增發(fā)資格、進(jìn)而"圈錢(qián)"的不良動(dòng)機(jī)。